INFORME DIARIO DE MERCADO
Miércoles, 04 de Febrero de 2026 | Sancti Andreae Corsini
LA NARRATIVA MACRO: EL RETORNO DE LA GRAVEDAD
Durante meses, el mercado ha rezado por un “aterrizaje suave”. Hoy, el Departamento del Tesoro nos recordó que la gravedad —la gravedad financiera— es ineludible. La narrativa cambió violentamente esta mañana de la Política Monetaria (lo que dice la Fed) a la Realidad Fiscal (lo que vende el Tesoro).
El Catalizador: El Anuncio de Reembolso Trimestral (QRA)
El Tesoro de los Estados Unidos publicó sus requisitos de endeudamiento para el próximo trimestre, y los números son inequívocos: el Soberano necesita más capital. El tamaño de las subastas es mayor de lo que anticipaba el consenso. En un mundo de liquidez finita, cuando el Gobierno exige más, todos los demás reciben menos.
Los Datos: Un Shock de Liquidez
La reacción fue inmediata y mecánica. El Bono del Tesoro a 10 años (USGG10YR) —la tasa de descuento para toda la economía global— subió 14 puntos básicos hasta el 4,27%. Este es un movimiento masivo para una sola sesión, actuando como una aspiradora para la liquidez global.
- Bitcoin (-4,16%): Como el indicador más puro de liquidez especulativa, las criptomonedas fueron las primeras en ahogarse. Cuando los bonos del tesoro libres de riesgo ofrecen un 4,27%, el apetito por activos de riesgo disminuye.
- Oro (-1,00%): Ni siquiera el antiguo depósito de valor se salvó. El aumento de las tasas reales incrementa el costo de oportunidad de mantener lingotes que no generan rendimiento.
- Volatilidad (VIX +4,83%): El miedo ha regresado, no a una recesión, sino a una revaloración de precios.
Estamos presenciando la “Dominancia Fiscal”. La Reserva Federal puede querer recortar las tasas, pero si el Tesoro inunda el mercado con oferta, los rendimientos subirán independientemente del diagrama de puntos (dot plot) de la Fed. El Soberano está desplazando al sector privado (Crowding Out).
LA VISIÓN DE AQUINAS: SOBRE LA JERARQUÍA DE LAS CAUSAS
En la Summa Theologiae, aprendemos que ocurre un desorden cuando un bien inferior usurpa un bien superior. En el ámbito económico, el dinero está destinado a ser una medida de valor, sirviendo al intercambio de bienes para el beneficio común (Justicia Conmutativa).
Sin embargo, lo que observamos hoy es una distorsión de la Causa Eficiente. El Estado, al expandir su emisión de deuda más allá del crecimiento natural de la economía, actúa como una fuerza abrumadora que distorsiona el precio del tiempo (las tasas de interés). Esto no es un “mercado libre” buscando equilibrio; es un sistema luchando bajo el peso de una carga artificial.
El efecto de “Desplazamiento” (Crowding Out) es un término secular para una realidad filosófica más profunda: la Potencia Finita. Solo hay una cantidad determinada de capital (acto) disponible en el sistema. Cuando el Soberano consume la mayor parte para financiar obligaciones pasadas, la potencia para la creación productiva futura (innovación, empresa privada) disminuye. El mercado está comprendiendo actualmente que el “Almuerzo Gratis” viola el Principio de No Contradicción.
La Señal: Ignoren el ruido de las fluctuaciones bursátiles diarias. Observen el Mercado de Bonos. Es lo más cercano a la “Verdad” en un sistema fiduciario.
En un mundo ahogado en ruido, Aquinas Intelligence filtra en busca de la Señal. No predecimos el futuro; analizamos las causas del presente para iluminar el camino hacia adelante.
