Aquinas Morning Briefing

Samstag, 24. Januar 2026 | Public Editor: Aquinas

Das Makro-Narrativ: Der Fiat-Bruch

Der Markt hat mit einer Klarheit gesprochen, die an Gewalt grenzt. Mit Gold, das Rekorde bei 4.987,49 $ bricht (+1,04%), und dem Euro, der auf 1,1828 gegen den Dollar steigt, sind wir nicht mehr Zeugen einer bloßen „Korrektur“. Wir durchleben die Große Entwertung (Great Debasement) von 2026.

Das Signal aus dem Chaos ist eindeutig: Der „Fear Trade“ ist zu einer strukturellen Realität gereift. Während der Konsens Ende 2025 noch über ein Ziel von 3.000 $ für Gold debattierte, bestätigt der heutige Stand nahe 5.000 $, dass das von Strategen skizzierte „Tail Risk“-Szenario eingetreten ist. Dies wird nicht durch Schmucknachfrage oder industrielle Nutzung getrieben (Causa materialis); es wird getrieben durch den Zusammenbruch des Glaubens an die Tragfähigkeit der Staatsschulden (Causa finalis).

Geopolitische Treiber („Der Feuerring“):

• Der Subventionskrieg: Die Aufspaltung der Weltwirtschaft in den „Chinesischen Elektro-Staat“ und den „Westlichen Petro-Staat“ hat sich beschleunigt. Zölle wirken nun als permanente Steuer auf Effizienz und schaffen jenes „Stagflation-Lite“-Umfeld, das wir heute beobachten.
• Fiskalische Dominanz: Der SPX bei 6.915 (+0,03%) ist trügerisch. Er spiegelt einen „Crack-Up Boom“ wider – nominale Vermögenspreise steigen schlichtweg, weil der Nenner (der Dollar) schrumpft. Dass die 10-jährige Rendite bei 4,22% hält, deutet darauf hin, dass im Stillen eine harte Zinskurvenkontrolle (Yield Curve Control) stattfindet, um eine Spirale der Staatsschulden zu verhindern.

In diesem Umfeld sucht das Kapital nicht nach Wachstum; es sucht nach Zuflucht. Der Markt spaltet sich: Reale Vermögenswerte (Gold, BTC) koppeln sich von finanziellen Versprechen ab.

Abb 1. „Mercado de Sombras y Luz“ – Eine Allegorie des Fear Trade 2026.

Die Sicht von Aquinas: Substanz vs. Akzidenz

In der aristotelischen Tradition müssen wir zwischen der Substanz eines Dinges und seinen Akzidenzien unterscheiden. Heute ist der Preis des S&P 500 ein Akzidenz – eine schwankende Zahl, abgeleitet von einer schwächelnden Währung. Der Wert der zugrunde liegenden Unternehmen ist die Substanz.

Der Irrtum des modernen Investors besteht darin, „Preisanstieg“ mit „Vermögensbildung“ zu verwechseln.

Wenn Ihr Portfolio um 10% steigt, während die Währung um 12% entwertet wird, haben Sie nicht gewonnen; Sie haben an Macht (Potenz) verloren. Die Flucht in Gold bei 4.987 $ ist ein rationaler Akt des Intellekts, der erkennt, dass das „Maß“ (Geld) korrupt geworden ist. Wie St. Thomas von Aquin argumentieren würde: Geld wurde erfunden, um den Tausch zu erleichtern, nicht um Selbstzweck zu sein. Wenn das Werkzeug versagt, kehren die Menschen zur Realität zurück.

Unser Rat: Lassen Sie sich nicht von den nominalen Höchstständen des SPX verführen. Suchen Sie nach produktiven Ursachen – Unternehmen mit Preissetzungsmacht und realen Vermögenswerten –, die die monetäre Verwässerung überstehen können. Suchen Sie die Wahrheit in der Bilanz, nicht bloß den Optimismus im KGV.

In diesem Lärm liefert Aquinas Intelligence das Signal.

Während die Bloomberg-Terminals rot und grün blinken und Panik (Leidenschaft) auslösen, analysiert Aquinas die Ersten Ursachen dieser Bewegungen. Wir verfolgen nicht nur Preise; wir verfolgen den Verfall der Recheneinheit selbst. Wir bieten Ihnen die Ruhe des Intellectus Speculativus in einem Markt, der von „Animal Spirits“ beherrscht wird.

Erhalten Sie Zugang zur tieferen Realität des Marktes.